هرم مصر - توقع بنك أستراليا الوطني (NAB) أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي الأميركي مرحلة تيسير نقدي اعتبارا من سبتمبر 2025، من خلال تقليص أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، على أن يستمر المسار النزولي تدريجيا ليصل إجمالي التخفيضات إلى 125 نقطة أساس مع نهاية عام 2026.

وجاء في مذكرة تحليلية صادرة عن البنك أن قراءته للمعطيات الاقتصادية الجوهرية لم تتبدل بشكل كبير، إلا أن تفاقم الضغوط داخل سوق العمل، إلى جانب الاعتبارات السياسية المرتبطة بسنة انتخابية، قد تدفع صناع السياسة النقدية في الفيدرالي إلى اتخاذ موقف أقل تشددًا خلال الفترة المقبلة.

ووفقا للتوقعات الصادرة عن NAB، يرجح أن يجري الاحتياطي الفيدرالي خفضا بمقدار 50 نقطة أساس خلال عام 2025، يتبعه تقليص إضافي قدره 75 نقطة أساس في 2026، ما سيُفضي إلى استقرار الفائدة ضمن نطاق يتراوح بين 3.00% و3.25%، وهو المستوى الذي تعتبره السلطات النقدية قريبًا مما يُعرف بـ«المعدل الحيادي» الذي لا يحفز النمو ولا يقيده.

وفيما يخص البيئة الاقتصادية، حذّر البنك من أن الفيدرالي يقف أمام معادلة صعبة، إذ لا تزال مستويات التضخم تمثل تهديدًا لاستقرار الأسعار، في وقتٍ يتنامى فيه خطر ارتفاع البطالة بالتزامن مع مؤشرات تباطؤ اقتصادي متزايدة.

وأكد NAB أن هذه المعطيات تستدعي نهجًا حذرًا في تخفيض الفائدة، لتجنب عودة موجات تضخمية محتملة قد تتأثر بعوامل خارجية، كالتوترات التجارية أو فرض رسوم جمركية جديدة.

كما أشار البنك إلى أن الأجواء السياسية الراهنة، وما يصاحبها من تصعيد في الخلافات بين الإدارة الأميركية والاحتياطي الفيدرالي حول التوجهات الاقتصادية، تساهم في تعقيد مشهد السياسة النقدية، وتزيد من غموض المسار المستقبلي للقرارات المتعلقة بسعر الفائدة.

وفي ختام تقريره، رجّح بنك أستراليا الوطني أن تبقى آفاق الفائدة الأميركية رهينة لدرجة عالية من عدم اليقين خلال العامين المقبلين، وهو ما قد يؤثر على ثقة المستثمرين، ويوجه تحركات أسواق المال العالمية في المرحلة القادمة.

اقرأ أيضاً
«ستاندرد تشارترد» يتوقع تخفيض سعر الفائدة في اجتماع البنك الفيدرالي بنسبة 0.5%

توقعات بتأثير الانتخابات الأمريكية واجتماع البنك الفيدرالي على أسعار الذهب

قبل اجتماع حسم الفائدة اليوم.. تفاصيل 3 قرارات لـ «البنك الفيدرالي» خلال 2025